Büyük kazançlar borsa rekorunu destekliyor

ABD'nin en büyük şirketlerinden gelen olumlu kazanç raporları, borsa endekslerini yeni rekor seviyelere çıkararak, yapay zeka yatırımları ve enflasyon baskıları konusundaki endişeleri azalttı. ExxonMobil, çeyrek dönem karının geçen yıla göre iki katından fazla arttığını açıkladı. Şu ana kadar ikinci çeyrek kazançlarını bildiren S&P 500 şirketlerinin %86'sı analistlerin tahminlerini aşmayı başardı. Bu durum, endeksi üst üste yedinci çeyrek için çift haneli kazanç büyümesine doğru yönlendirdi. Palantir, Caterpillar ve Walt Disney gibi şirketlerden gelen olumlu raporlar, borsa endekslerini Nisan'dan bu yana en iyi haftalık kazançlarına taşıdı. Ancak yatırımcılar, İran ile devam eden belirsizlikler ve Federal Rezerv'in enflasyonla mücadele yöntemleri üzerine hâlâ kaygı taşımakta. Birçok analist, kazanç büyümesinin hala enerji ve yapay zeka hisseleri üzerinde yoğunlaştığını, özellikle de yapay zeka altyapısını sağlayan bellek şirketlerinin kârlarının hızla arttığını belirtiyor. "Bu kazançlar inanılmaz," diyor Osaic'in baş piyasa stratejisti Phil Blancato. Gelecek hafta, yatırımcılar Cisco ve Applied Materials gibi şirketlerden gelecek sonuçları takip edecek ve tüketici fiyat endeksinin son verilerini değerlendirecek. S&P 500 şirketleri, FactSet verilerine göre, birleşik kazanç büyümesinde yaklaşık %50'lik bir artış kaydetti. Bu, 2021'deki teşvik destekli pandemiden sonraki toparlanmanın en yüksek oranı. Enerji firmaları için bu oran %147'ye çıkarken, iletişim hizmetleri ve tüketici harcamaları sektörlerinde sırasıyla %117 ve %92 olarak gerçekleşti. Teknoloji sektörü ise %70 büyüme kaydetti. İran savaşından kaynaklanan artan petrol fiyatları, enerji şirketlerindeki büyük artışın arkasındaki neden. ExxonMobil'in karı, geçen yıla göre iki kat artarak 2022'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı, Chevron ise rekor çeyrek kazanç bildirdi. Rafineriler olan Marathon, Valero ve Phillips 66, son dört yılın en yüksek ikinci çeyrek kazançlarını elde ettiler. Yine de yapay zeka, diğer önde gelen sektörler arasında kârların ana itici gücü olmaya devam ediyor. Amazon'un bulut bilişim işindeki satışlarının hızlanması, hisse senedinin bir günde %15 artmasına neden oldu. Microsoft, kazançlarının veri merkezleri, çipler ve daha fazlasına yapılan yatırımların şirketin nakit yaratma kapasitesini aşacağına dair endişeleri sona erdirmesiyle birlikte, tek bir günde 450 milyar dolarlık piyasa değeri artışı kaydetti. Hisse senetleri, yaz boyunca yaşadıkları düşüşün ardından yaklaşık %29 değer kazandı. Bu sonuçlar, yapay zeka şirketlerinin gelecekteki kârlara göre aşırı harcama yapıp yapmadığı konusundaki endişeleri büyük ölçüde azalttı. Nvidia, bu hafta %12 artış gösterdi ve bu, Mayıs 2025'ten bu yana en büyük haftalık kazancıdır. Yapay zeka çalışmaları, görünüşte alakasız sektörlerde de kazançları artırıyor. Caterpillar'ın veri merkezleri için jeneratör ve inşaat makinelerine olan talep, şirketin toplam satışlarını ve gelirini %24 artırdı ve Dow Jones Sanayi Endeksi'ndeki kazançları destekledi. Ancak bazı analistler, yapay zeka kazançlarının, diğer normal kazançları gizlediğini vurguluyor. Alphabet ve Amazon, Temmuz ayından bu yana S&P 500 birleşik kazançlarının yaklaşık %71'ini oluşturuyor. Bu iki şirket hariç tutulduğunda, büyüme oranı %50'den %32'ye düşecektir. Amazon'un bulut bilişim işindeki satışlarının hızlanması, hisse senedini bir günde %15 artırdı. Hâlâ yüksek olan bu fark, hisse senetlerinin yapay zeka ticareti etrafındaki değişen duyguya karşı hassas kaldığını gösteriyor. Örneğin, çip hisselerindeki düşüş, S&P 500 ve Nasdaq bileşenleri üzerinde baskı oluşturdu. Ancak, gerçek ekonomi ile daha bağlantılı olan şirketler de güçlü kazançlar bildirdi. Mobilya şirketi Wayfair'ın ABD satışları %9 artarak, Covid sonrası en iyi performansını gösterdi. Şirketin CEO'su Niraj Shah, bu büyümenin büyük ölçüde yüksek gelirli Amerikalılar sayesinde gerçekleştiğini, çünkü Wayfair'ın lüks markalarının öne çıktığını belirtti. Disney'in gelirleri, “Toy Story 5”in gişedeki başarısı ve tema parkı ziyaretçileri sayesinde %7 arttı. Disney CEO'su Josh D'Amaro, "Rakiplerimizden önemli ölçüde daha iyi performans gösteriyoruz," dedi. “Bunu, makro belirsizliklerin olduğu bir dönemde başardık.” Sonuçlar, daha iyi günlerin habercisi niteliğinde. Üçüncü çeyreğin başından itibaren, S&P 500 şirketlerinin hisse başına kazanç için alt-aşama konsensüs tahmini %1 artarken, çoğu sektörde yukarı yönlü revizyonlar yapıldı. Artan kazançlar, piyasa rallisinin sürdürülemez bir şekilde değerlemeleri gerdiği konusundaki en acil endişeleri azaltmaya yardımcı oldu. S&P 500 şirketleri, geçtiğimiz hafta son 12 aylık kazançlarını yaklaşık 28 kat fiyatla işlem gördü. Bu, Mayıs ayında 29 katın üzerine çıktığı son yüksek seviyeden gerilemiş olsa da, endeksin 10 yıllık ortalama fiyat/kazanç oranı olan 22.5'in oldukça üzerindedir. Bazı yatırımcılar, kazançların rallinin daha da genişlemesini haklı çıkardığını düşünmüyor. Onlar için çip üreticileri ve veri merkezi tedarikçileri, tüm sektörler arasında sonuçları şişiriyor ve harcama ve serbest nakit akışı konusundaki yeni kaygıları artırıyor. Fakat bazı analistler, sonuçların kazanç artışlarının bir süre daha devam edebileceğini öne sürdüğünü ifade ediyor. Synovus Trust'tan kıdemli portföy yöneticisi Dan Morgan, "10 yıllık Hazine tahvillerinin %4,5'in üzerinde olduğunu söyleyebiliriz," dedi. “Enflasyonla ilgili kaygıları da petrol açısından dile getirebiliriz. Ancak görünen o ki, çoğu şirket beklentileri aşmayı başardı. Görünüşe göre, 'Evet, bu [endişeler] hâlâ burada, ama piyasanın kârlılık açısından tahmin ettiğimizden biraz daha dayanıklı görünmeye başladığını' söylemeye başlıyoruz.”