Küresel yatırımcıların rotası ABD dışındaki piyasalara yöneliyor

Levent, küresel finans krizinden bu yana Amerikan hisse senetlerinin yıllık ortalama yüzde 17 getiri sağladığına dikkat çekti. ABD bu süreçte Avrupa, Japonya, Çin ve gelişmekte olan piyasaları uzun süre açık ara geride bıraktı. - AMERİKAN PİYASALARINA ALTERNATİFLER GÜÇLENİYOR - Levent, Financial Times'ta yayımlanan bir analize de köşe yazısında yer verdi.

Son iki yılda ABD dışındaki borsaların performansı Amerikan piyasalarına yetişmeye başladı. Borsalar bazı dönemlerde ise ABD'yi geçmeye yöneldi. Avrupa şirketlerinde kârlar hızlandı.

Japonya'da kurumsal yönetim reformları ilerledi. Gelişmekte olan birçok ülkenin mali dengeleri geçmişe göre daha güçlü hale geldi. Yatırımcılar artık yalnızca ABD'ye yönelmek zorunda değil. - BORÇ VE YÜKSEK DEĞERLEME BASKISI - ABD piyasaları kendi içinde de önemli sorunlarla karşı karşıya bulunuyor.

Amerikan hisseleri pahalı seviyelerde yer alıyor. Özellikle yapay zekâ etkisiyle yükselen teknoloji şirketlerinde değerlemeler yüksek seviyelere ulaştı. Washington'un borcu 40 trilyon dolara yaklaştı.

2026 bütçe açığının milli gelirin yüzde 5,8'i seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent bütçe açığını 2028'de yüzde 3'e indirmeyi hedefliyor. Piyasalar ise bu hedefe nasıl ulaşılacağını görmek istiyor. - ALTERNATİF PİYASALARIN CAZİBESİ ARTİYOR - ABD tahvil faizlerindeki yükseliş, hisse senetlerinin gelecekte sağlayacağı kazançların bugünkü değerini aşağı çekti.

Yüksek değerlemelere sahip teknoloji şirketleri bu durumdan daha fazla etkilenebiliyor. Yapay zekâ yarışındaki büyük şirketler giderek sermaye yoğun hale geliyor. Şirketler yatırımlarını borçlanmayla da finanse ediyor.

Böylece ABD'nin kamu borcu sorunu ile Wall Street'teki yapay zekâ hikâyesi birbirine bağlandı. Avrupa'dan Japonya'ya ve gelişmekte olan ülkelere kadar alternatif piyasalar güçleniyor. Bu durum küresel portföylerde ABD'nin ağırlığının yeniden sorgulanmasına neden oluyor. - KİTLESEL SERMAYE ÇIKIŞI BEKLENMİYOR - ABD'den kitlesel bir sermaye çıkışının beklenmesi gerçekçi değil.

ABD dünyanın en derin sermaye piyasalarına, büyük şirketlerine ve çok geniş bir iç pazara sahip. Yıllardır uygulanan ne olursa olsun Amerika al yaklaşımı artık eskisi kadar tartışmasız olmayabilir. - YABANCILARIN TAHVİL PAYI GERİLEDİ - Yabancı yatırımcıların ABD Hazine tahvillerindeki payı değişti.

Küresel finans krizinin ardından yabancıların payı yüzde 57'ye çıkmıştı. Bu oran 2025 sonunda yüzde 32'ye geriledi. Haziran ayında yabancıların elindeki ABD Hazine tahvillerinin tutarı 9 trilyon 371 milyar dolardan 9 trilyon 299 milyar dolara indi.

Çin'in ABD Hazine tahvili portföyü aynı ayda yüzde 4 azalarak 633,4 milyar dolara düştü. Bu seviye Eylül 2008'den bu yana görülen en düşük seviye oldu. Yabancı yatırımcılar ABD piyasalarından tamamen uzaklaşmadı.

Haziran ayında yabancı yatırımcılar Amerikan hisse senetlerine 181,4 milyar dolar yatırım yaptı. ABD şirket tahvillerine ise 35,6 milyar dolar yatırıldı. - TÜRKİYE KÜRESEL SERMAYEDEN PAY ALABİLİR Mİ - Küresel sermayenin ABD dışındaki piyasalara yönelmesi Türkiye için bir fırsat oluşturabilir mi sorusu ele alınıyor.

ABD dışındaki alternatiflerin güçlenmesi durumunda Türkiye de küresel sermayeden pay alabilir. Gelişmekte olan piyasalar arasında rekabet yaşanıyor. Brezilya, Meksika, Güney Afrika, Güney Kore ve Hindistan gibi ülkeler de yatırımcıların radarında yer alıyor.

Levent'e göre Türkiye'nin yarışta öne çıkması için yüksek faiz oranları tek başına yeterli değil. Kalıcı şekilde düşen enflasyon, güçlü rezervler, öngörülebilir ekonomi politikaları ve yatırımcıya uzun vadeli bir hikâye sunulması büyük önem taşıyor. Küresel sermaye Amerika'dan tamamen vazgeçmedi. Ancak yatırımcılar uzun yıllar sonra ABD dışındaki alternatiflere daha fazla bakmaya başladı.