Borsa İstanbul'da 15.200 eşiği: yeni bir ralli mi başlıyor?

Borsa İstanbul'da yatırımcıların uzun süredir yanıtını aradığı en kötü dönemin geride kalıp kalmadığı sorusu yeniden gündeme geldi. Piyasada uzun süredir merak edilen soru yeniden masaya geldi. Rakamlar umut veriyor ancak ralli başladı demek için henüz erken görünüyor. - TEKNİK SEVİYELER VE DİRENÇLER - BIST 100 uzun süre 14 bin çevresinde tutunmaya çalıştı.

13.900'ün aşağı kırılmasıyla satışlar hızlandı. Teknik olarak 13.600, 13.300 ve 12.900'e kadar alan açıldı. Endeks iki kez 13.200 civarına geldi ancak 12.900'ü görmeden yönünü yukarı çevirdi.

Bugünden baktığımızda 13.200 bölgesinin bir dip oluşturduğunu söylemek mümkün. Şimdi kritik rakam 14.200 seviyesi bulunuyor. 13.900 üzerinde kalındığı sürece yön yukarı görünmeye devam ediyor.

BIST 100 endeksi dün 14 bin 458 puandan kapanış yaptı. Ancak kalıcı yükseliş için 14.200 üzerinde tutunmak gerekiyor. Üstelik uzun süre yatay kalan piyasada dirençler 14.600, 14.850 ve 15.200 olarak birbirine yakın duruyor.

15.200 aşılırsa yıl başında konuşulan 15.800-16.000 bandı yeniden masaya gelebilir. Ama buradan hiç durmadan gidilecek bir yol beklememek gerekiyor. Jeopolitik risklerde ya da iç siyasette ciddi bir bozulma yaşanmadığı sürece en kötünün geride kaldığını düşünmek mümkün olsa da volatilite hâlâ yüksek seyrediyor. - BANKALAR SAHNEDE OLABİLİR - Yılın geri kalanının önemli hikayelerinden biri bankacılık sektörü olabilir.

Çünkü bankalar ucuz değil, oldukça ucuz kaldı. 2026'ya girerken senaryo farklıydı. Yıl sonunda yüzde 24 enflasyon ve yüzde 30 faiz konuşuluyordu.

Savaş, enerji maliyetleri ve enflasyon baskısı hesabı değiştirdi. Bugün yaklaşık yüzde 29 enflasyon ve yüzde 35 faiz konuşuluyor. Her iki taraftaki 5'er puanlık fark küçümsenecek bir sapma olmuyor.

Buna rağmen Merkez Bankası'nın faiz indirimine ilişkin mesajları ve piyasanın güçlenmeye başlaması bankalara bakışı değiştirebilir. Çünkü bazen bir hissenin ucuz olması yetmiyor. Yatırımcının o ucuzluğu satın almaya hazır olması da gerekiyor.

Asıl soru paranın sanayiden bankalara mı geçeceği, yoksa piyasaya taze para mı gireceği noktasında düğümleniyor. Eylül ve kasımdaki endeks değerlendirmeleri, özellikle MSCI cephesi ve SPK'dan fonlara ilişkin beklenen düzenlemeler bu nedenle önem taşıyor. Yabancı para girişi başlarsa hareket birkaç büyük şirketten çıkarak genele yayılabilir.

Çünkü BIST'in temel sorunlarından biri endeksin daha önce 15.200'e giderken yükselişi birkaç büyük hisse ile taşıması oldu. Endeks rekor kırarken bile yatırımcıların önemli bölümü kendi hissesinde zarar etmeye devam etti. Dolayısıyla gerçek rallinin ölçüsü yalnızca endeks olmayacak.

Yatırımcının yüzünün gülüp gülmediğine de bakılacak. - BİLANÇOLAR VE DÖRDÜNCÜ ÇEYREK UMUDU - Bilançolarda dip görüldü mü sorusunun yanıtı da benzer bir tablo sunuyor. En kötü dönem büyük ihtimalle ikinci çeyrekti. İlk çeyrek zayıftı.

İkinci çeyrek ise savaşın ve enerji şokunun en yoğun hissedildiği döneme denk geldi. Sanayici yüksek kredi maliyetinden ve finansmana erişimden şikayet ediyor. İhracatçı kurdan, iç piyasaya çalışan şirketler ise talepteki yavaşlamadan dert yanıyor.

Üçüncü çeyrekte sınırlı iyileşme mümkün görünürken asıl umut dördüncü çeyrekte toplanıyor. Para politikasında enflasyonu yeniden tetiklemeden ekonomiye bir miktar alan açılabilirse dördüncü çeyrek yılın en iyi bilançolarının görüldüğü dönem olabilir. Ancak burada da V tipi hızlı bir toparlanmadan çok kademeli iyileşme beklemek daha gerçekçi duruyor.

Türk yatırımcısının yılın ilk yarısında yurt dışı hisse senetlerine yönelimi de artık görmezden gelinemeyecek boyutta bulunuyor. Bu durum, Türkiye'de hisseler bu kadar ucuzken Türk yatırımcısının neden parasını dışarı götürdüğü sorusunu akıllara getiriyor. Ekonomik nedenlerin yanı sıra sosyal ve psikolojik nedenler de süreci etkiliyor.

Belki Borsa İstanbul'un gerçek rallisinin başlayıp başlamadığını anlamak için 15.200'e değil, bu sorunun cevabına bakmak gerekiyor. Yılın kalanında bir roket hareketinden çok, virajları ve molaları olan yukarı yönlü bir yolculuk ihtimali daha güçlü duruyor. 15.200 aşılır ve yükseliş genele yayılırsa 15.800-16.000 ve üzerini konuşmanın zamanı gelecek. Özetle ralli henüz başlamadı ancak yol açılıyor.