Charlie Munger, yatırım kuralını açıkladı
Munger, sık işlem yapmanın kazanç sağlamadığını vurguladı.
Charlie Munger’ın yatırım anlayışı, borsa dünyasında sık işlem yapmanın her zaman daha fazla kazanç getirmediğini ortaya koyuyor. Warren Buffett'ın uzun süreli iş ortağı olan Munger, yatırımcıların yaptığı en büyük hatalardan birinin sürekli alım satım yapma isteği olduğunu belirtmektedir. Gerçek servetin, doğru bir yatırıma sabırla beklemekten geçtiğini savunuyor.
Munger, bu yaklaşımını 'ustaca pasiflik' olarak tanımlıyor. Yaptığı açıklamalarda, büyük kazançların sürekli işlem yaparak değil, kaliteli yatırımları uzun yıllar boyunca elde tutarak kazanıldığını dile getiriyor.
Sık işlem yapmanın yüksek kazanç anlamına gelmediği Munger’ın görüşüyle sınırlı değil. Akademik araştırmalar da bu durumu destekliyor. Journal of Finance'da yayımlanan bir araştırma, 1991-1996 yılları arasında 66 bin 465 Amerikalı yatırımcıyı inceledi. Bu çalışmaya göre, en fazla işlem yapan yatırımcılar yıllık ortalama yüzde 11,4 getiri elde etti. Aynı dönemde piyasanın ortalama getirisi ise yüzde 17,9 oldu. Araştırma, yatırımcı gruplarının brüt getirilerinin birbirine yakın olduğunu gösterse de, sık işlem yapanların kazançlarının komisyon maliyetleri ve yanlış zamanlama nedeniyle düştüğünü ortaya koyuyor.
İsveç’te de benzer sonuçlar elde edildi. İsveç Emeklilik Kurumu’nun verilerine göre, kendi fon tercihini yapan yatırımcıların yalnızca yüzde 13'ünden fazlası devlet destekli AP7 Såfa fonundan daha yüksek getiri elde edebildi. Kurum, fon değişikliklerinin arttıkça ortalama getirinin düştüğüne dikkat çekti. Ancak, 2025 yılında kendi fonunu seçen yatırımcıların yaklaşık yarısı varsayılan fonu geride bırakmayı başardı. Yetkililer, bu durumu İsveç kronunun güçlenmesine ve miras getirilerinin dağılımındaki değişikliklere atfediyor.
Uzmanlar, yatırımcı psikolojisinin de önemli bir rol oynadığını belirtiyor. Piyasayı doğru tahmin etmeye çalışan yatırımcılar, zaman zaman duygusal kararlar alarak uzun vadeli getirilerinden vazgeçiyor. Kasım 2023’te 99 yaşında vefat eden Charlie Munger’ın servetinin yaklaşık 2,6 milyar dolar olduğu tahmin ediliyor. Munger, avukatlık kariyerinin ardından 1978 yılında Berkshire Hathaway’in başkan yardımcısı oldu ve Warren Buffett ile birlikte şirketin büyümesinde önemli bir rol üstlendi.
Berkshire Hathaway’in yıllık raporuna göre, şirket hisseleri 1964-2024 döneminde yüzde 5.502.284 getiri sağladı. Aynı dönemde S&P 500 endeksindeki toplam getiri ise yüzde 39.054 olarak gerçekleşti. Bu performans, uzun vadeli yatırımın ve bileşik getirinin önemini gösteren dikkat çekici bir örnek olarak öne çıkıyor. Munger, yatırım yapmanın en zor kısmının doğru hisseyi bulmak değil, sabırlı olabilmek olduğunu ifade ediyor. Her alım satım işleminin, komisyon, vergi ve yanlış zamanlama riski nedeniyle getiriyi azaltabileceğine dikkat çekiyor. Uzun vadeli yatırım yapanlar için ise bileşik getiri zamanla etkisini göstermeye devam ediyor.
Uzmanlar, düzenli yatırım yapan ve kısa vadeli dalgalanmalara rağmen stratejisini bozmayan yatırımcıların uzun vadede daha başarılı olma ihtimalinin önemli ölçüde arttığını vurguluyor.
