Serdar Orman'dan FED kararı ve Borsa İstanbul değerlendirmesi

Bulls Portföy Genel Müdürü Serdar Orman, piyasalarda en önemli kalıcı unsurun belirsizlik olduğunu belirterek, FED'in yönlendirici mesaj vermekten kaçınmasının yatırımcılar tarafından olumsuz karşılandığını ifade etti.

FED'in son toplantısında politika faizinde değişikliğe gitmediğini hatırlatan Orman, karar metni ve sonrasındaki mesajların piyasalara net bir yol haritası sunmadığını söyledi. FED'in daha önce de çok fazla yönlendirme yapmak istemediğini açıkladığını belirten Orman, son kararda da bunun yansımasının görüldüğünü kaydetti. Piyasaların bu kadar belirsizliğin arttığı bir dönemde rehberlik beklediğini ancak FED'in fiyatlama mekanizmasının kendi dengesini bulmasını tercih ettiğini dile getiren Orman, piyasaların bu duruma olumsuz reaksiyon verdiğini düşündüğünü aktardı.

ABD tahvil piyasalarındaki hareketlerin yatırımcı algısını ortaya koyduğunu belirten Orman, özellikle uzun vadeli tahvillerde kararın etkilerinin hissedildiğini ve teknoloji şirketlerinin bilançolarında kısa vadeli dalgalanmalara neden olabileceğini kaydetti. Asıl belirleyici unsurun faiz görünümü olduğunu vurgulayan Orman, faizlerin yüksek seyretmesinin teknoloji ve yapay zeka temalı şirketleri küresel ölçekte zorlayacak bir süreci de beraberinde getirdiğini, FED kararından çıkan temel sonucun ise faizlerin yüksek kalmaya devam edeceği yönde olduğunu belirtti.

Küresel yatırımcıların odağının artık diğer büyük merkez bankalarının kararlarına çevrildiğini ifade eden Orman, özellikle Japonya Merkez Bankası'nın atabileceği olası adımların önemli olduğunu söyledi. İki yıl önce küresel piyasalarda önemli etkiler yaratan sürpriz bir Japonya faiz hamlesi görüldüğünü hatırlatan Orman, benzer bir sürprizin yeniden gelebileceğini ve bu nedenle piyasaların hafta sonuna kadar merkez bankalarını yakından izlemeyi tercih edeceğini kaydetti.

Borsa İstanbul'da 13,500 puan seviyesinin altına gerileyen BIST 100 Endeksi'ni de değerlendiren Orman, son dönemde bankacılık hisselerine gelen satışların endeks üzerinde baskı oluşturduğunu belirtti. Türk hisse senedi piyasasında değerlemelerin cazip seviyelere geldiğini, buna rağmen kısa vadede risk iştahının sınırlı olduğunu ifade eden Orman; büyük ölçekli holdingler, bankalar ve sanayi şirketlerinin değerleme açısından ucuz seviyelerde bulunduğunu ancak teknik görünümde bozulma olduğunu bildirdi. Dolar bazında aşağı yönlü hareketin bir süre daha devam etmesinin mümkün olduğunu belirten Orman, TL bazında 13 bin seviyesinin test edilme ihtimalini göz ardı etmediklerini dile getirdi.

Son dönemde artan halka arz trafiğine de değinen Orman, yatırımcıların özellikle enerji sektöründeki halka arzlara yoğun ilgi gösterdiğini kaydetti. Enerji, elektrik altyapısı ve trafo üretimi gibi alanlarda faaliyet gösteren şirketlerin pozitif ayrıştığını belirten Orman, bu şirketlerin ihracatlarının arttığını, yurt dışında önemli projeler aldıklarını ve güçlü karlılıklarını koruduklarını gördüklerini söyledi. Yatırım yapmanın zorlaştığı bir dönemde kapasite artıran ve ölçeğini büyüten şirketlerin enerji ekosisteminden çıktığını ifade eden Orman, bu nedenle sektörün pozitif ayrışmasının sürebileceğini belirtti.

İkinci çeyrek finansallarında beklentilerin üzerinde sonuçlar açıklayan bankalar bulunduğunu ancak hisse performanslarında asıl belirleyici olanın makroekonomik görünüm olacağını aktaran Orman, bankacılık hisselerinde değerlemelerin oldukça cazip olduğunu bildirdi. Yatırımcıların odak noktasının bilançolardan çok faizlerin seyri ve enflasyon görünümü olacağını belirten Orman, faizlerde aşağı yönlü bir alan oluşup oluşmayacağının banka hisselerinin yönünü belirleyeceğini kaydetti.

Temmuz enflasyon verisine ilişkin beklentilerini de paylaşan Orman, gıda tarafında geçen yıla kıyasla daha dengeli bir görünüm bulunduğunu ve bazı kalemlerde fiyat baskısının azalabileceğini belirtti. Enflasyonla mücadele programının devam ettiğini ifade eden Orman, temmuz ve özellikle ağustos verileri beklentiler doğrultusunda gelirse piyasalar açısından bir nefes alma fırsatı oluşabileceğini söyledi.

Mevcut piyasa koşullarında agresif risk alımının doğru olmayacağını vurgulayan Orman, yatırımcıların kademeli ve seçici hareket etmeleri gerektiğini kaydetti. Borsadaki fiyatlamaların uzun vadeli yatırımcı açısından makul seviyelerde olduğunu düşündüğünü belirten Orman, pozisyonların ölçülü şekilde artırılması gerektiğini, daha güçlü bir teknik görünüm ve daha net makroekonomik veriler görülmeden agresif davranmak için uygun bir ortam bulunmadığını sözlerine ekledi.