Yatırımcılar, Google'ın artan harcamalarından endişeli

Kazanç sezonu devam ediyor ve yatırımcılar Google'dan hoş olmayan bir sürprizle karşılaştı. Şirketin harcama tahmini, geçtiğimiz çeyrekteki 190 milyar dolarlık projeksiyondan 205 milyar dolara yükseldi. Google'ın yeni tahmin aralığının alt sınırı olan 195 milyar dolar bile, daha önce tahmin edilen üst sınırdan oldukça yüksek. Yatırımcılar, 15 milyar dolarlık artışın önemini vurgulamak isterken, Google'ın maliyetlerini doğru tahmin edemediğini belirtmesi endişe verici bir durum. Ayrıca şirket, kazancından daha fazla harcama yapıyor. Google aynı zamanda, Çinli yapay zeka araçlarından gelen rekabet baskısı ile fiyatlarını düşük tutma zorunluluğu ile karşı karşıya kalıyor. Daha fazla harcama yapmak, daha az gelir elde etmek, iş dünyasında pek sağlıklı bir durum değil. Özellikle fiyatların sabit tutulması veya düşürülmesi gereken bir ortamda harcamaların artması iyiye işaret değil. Harcamalar artarken geri dönüş aynı kalıyor veya daha da kötüleşiyor. Bu durum, yapay zeka inşası üzerindeki finansman baskısını hatırlatıyor. Bu baskılar yalnızca Google'a özgü değil, tüm yapay zeka ekosistemini etkiliyor. Meta, Amazon ve Microsoft, bu hafta kazançlarını açıklayacak ve birçok kişi, bu şirketlerin de veri merkezi inşaatında beklenenden fazla harcama yapacaklarını düşünüyor. Yatırımcıların endişe duyduğunu gösteren birkaç başka gelişme de var. Öncelikle, SpaceX'in hisse senetlerinin, zirve döneminde sahip olduğu değerin neredeyse yarısına düşmesi ile şirketin performansının kötü olduğu anlaşıldı. İkincisi, Oracle'ın veri merkezi inşaatına olan borcu hakkında endişeler var ve Oracle, halka açık piyasalarda OpenAI'nin yerini alıyor. Üçüncüsü, Nvidia, toplamda 750 milyar doları aşan anlaşmalar için müzakere yürütüyor. Nvidia, yapay zeka ekosisteminde döngüsel finansmanın merkezinde yer alıyor. Eğer daha fazla para harcıyorsa, bu durum gerçek talebin beklenenden daha zayıf olabileceğini gösteriyor. Özellikle Nvidia'nın OpenAI'nın 250 milyar dolarlık borcunu garanti etmesi, yapay zeka inşasında finansman baskısının bir hatırlatıcısı olduğu kadar, talep sinyali de olarak değerlendiriliyor. Üstelik, bir Çinli start-up yeni bir model tanıttı ve bu her zaman endişe yaratıyor. Bunun nedeni, Çin'in en büyük sınırlaması teorik olarak GPU'lara (grafik işlemcilerine) erişim eksikliği yaşamasıdır; ancak yapay zeka sistemleri hala rekabetçi durumda. Bu durum, Nvidia ve diğer çip üreticilerinin sağladığı nakit akışının sonunun geldiğinin bir işareti olabilir. Ayrıca, fazla sayıda veri merkezi inşa edilmekte olduğuna dair bir işaret de olabilir. Benimle konuşan pek çok zeki insan, yapay zeka patlaması konusunda benden daha iyimser. Üç yıldır yapay zeka şirketlerinin nasıl para kazanmayı planladıklarını soruyorum ve hala tatmin edici bir cevap alamadım. Hepsi, bu coşku döneminde veri merkezlerinin fazla inşa edileceğini düşünüyor. Ayrıca, kaçınılmaz düzeltme geldiğinde pek çok yapay zeka şirketinin sona ereceğini öngörüyorlar. Yine de, ayakta kalan şirketlerin kaybettiklerinden daha fazla para kazandıracağına inanarak bu alana yatırım yapıyorlar. Yapay zeka destekçileri de herkes gibi piyasanın zirvesini izliyor ve bunun kaçınılmaz olduğunu biliyorlar. Elbette piyasa zirvesinin ne zaman olacağını önceden tahmin etmek zor. Ancak bazı yatırımcılar, yapay zeka konusundaki tüm bu durumlardan soğumaya başlıyor ve paralarını başka alanlara aktaracaklardır. Diğer büyük teknoloji şirketlerinden gelen kazançlar, yatırımcıları rahatlatabilir ve bu yapay zeka kaygısı dönemi geçebilir. Öte yandan, piyasa zirvesi sinyalleri arıyorsanız, Elon Musk iyi bir işaret olabilir ve SpaceX halka açıldı. Hepimize iyi şanslar!