Ekonomist Yılmaz açıkladı: Altın orta vadede yükselecek

Ekonomist Prof. Dr. Hakkı Hakan Yılmaz, yatırımcıların en çok tercih ettiği altının fiyat hareketlerini değerlendirdi. Yılmaz, altın fiyatlarının orta vadede yükseleceğini ifade etti. Merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme eğiliminin bu artışı desteklediğini vurguladı.

ABD-İran savaşının bitmesinin ardından altının dolar karşısında güvenli liman olmaya devam edeceğini söyledi. Altın ve Brent petrol fiyatlarının aynı anda yükseldiğine dikkat çekti. 24 Ağustos itibarıyla altın fiyatlarının ağustosta temmuz ayı ortalamasına göre yüzde 8,8 arttığını belirtti.

Aynı dönemde Brent petrol fiyatları da yaklaşık yüzde 6 oranında yükseldi. - FARKLI DİNAMİKLER ETKİLİ - Ağustostaki eş zamanlı yükselişin savaşın ilk aylarındaki hareketlerden farklı olduğunu kaydetti. Bu artışın aynı makro-jeopolitik ortamdan beslenen fakat farklı kanallardan çalışan iki gelişmenin sonucu olduğunu aktardı.

Brent petroldeki temel unsurun fiziksel arz riskindeki artış olduğunu belirtti. Yılmaz, "Hürmüz Boğazı'ndaki taşımacılığın tam olarak normalleşmemesi, ABD-İran görüşmelerinde yeniden ortaya çıkan tıkanma, tanker ve deniz taşımacılığına yönelik riskler gelecekteki petrol arzına ilişkin belirsizliği artırmıştır" dedi. - GÜVENLİ LİMAN TALEBİ - Altının savaş sürecinde petrolden farklı bir mekanizmayla hareket ettiğini anlattı.

Yılmaz, "Jeopolitik belirsizliğin yarattığı güvenli liman talebine, ağustos ayında ABD dolarının zayıflaması ve uzun vadeli ABD tahvil getirilerindeki gerileme de eklenmiş ve bu gelişmeler altın fiyatlarındaki yükselişi hızlandırmıştır" ifadesini kullandı. Faiz getirisi olmayan altının tahvil getirileri düşünce avantaj kazandığını söyledi.

Doların zayıflamasının da altını uluslararası yatırımcı için daha cazip hale getirdiğini vurguladı. - FİYATLAMA UNSURLARI - Brent petrolün küresel büyüme ve fiziksel arzla fiyatlandığını aktardı. Altın fiyatlarını ise reel faizler, doların değeri, güvenli liman talebi ve merkez bankası rezerv tercihlerinin belirlediğini kaydetti.

Yılmaz, "Dolayısıyla ağustostaki eş zamanlı yükseliş, savaşın yalnızca bir enerji arz şoku olarak değil, daha geniş bir makro-finansal risk alanı içinde fiyatlanmaya başladığına işaret etmektedir. Bu gelişmeleri belirleyen istikrarsızlık unsurlarının sıcak savaşın sona ermesiyle tamamen ortadan kalkmasını beklemek ise açıkçası oldukça iyimser bir yaklaşım olacaktır" diye konuştu. - RİSKLER DEVAM EDECEK - Çatışmaların bitmesinin petrol üzerindeki savaş primini azaltabileceğini bildirdi.

Yılmaz, "Ancak enerji arz güvenliği, yaptırımlar, ticaret savaşları, rezerv tercihleri ve jeopolitik parçalanmanın yarattığı belirsizliklerin farklı tonlarda daha uzun süre devam etmesi mümkün görülmektedir" dedi. Altının orta vadede güvenli liman talebinden destek almayı sürdüreceğini kaydetti.

Merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme eğiliminin bu görünümü desteklediğini yineledi. - DÜNYA ALTIN KONSEYİ ANKETİ - Dünya Altın Konseyi'nin 2026 Merkez Bankaları Altın Rezervleri Anketi sonuçlarını paylaştı. Rezerv yöneticilerinin yüzde 89'unun küresel merkez bankası altın rezervlerinin 12 ayda artmasını beklediğini aktardı. Yüzde 45'lik kesimin kendi kurumunun rezervlerini artıracağını öngördüğünü belirtti.

Bu beklentinin fiili alımlarla desteklendiğini, merkez bankası net altın talebinin 2026'nın ikinci çeyreğinde 289 tona ulaşıp yıllık bazda yüzde 62 arttığını bildirdi. Yılmaz, ABD-İran savaşı ve öngörü sorunu nedeniyle kısa vadede altının değer kaybettiğini hatırlattı.

Yılmaz, "Bu etkilerin azalması ve piyasaların yeni koşullara uyum sağlamasıyla birlikte dolar cinsinden diğer finansal araçlara kıyasla altın daha güvenli bir liman olma özelliğini koruyacaktır" diyerek sözlerini tamamladı.