Gümüş fiyatları tarihi zirveye ulaştı

Küresel piyasalarda yatırımcıların ilgisi genellikle altın üzerinde yoğunlaşsa da, son zamanlarda gümüşte yaşanan yükseliş dikkat çekiyor. Altı yıldır süregelen yapısal arz açığı ve artan endüstriyel talep, gümüş fiyatlarını tarihi seviyelere taşıdı. Fiziksel arz ve talep dengesizliği, fiyatlara doğrudan yansımaya başladı.

Londra Külçe Piyasası Birliği (LBMA) verilerine göre, gümüş fiyatları son bir yılda yüzde 62,74 değer kazanarak yatırımcısına önemli bir getiri sağladı. Bu dönemde altın yüzde 26,15 oranında değer kazanmasına rağmen, gümüşün performansı daha belirgin bir şekilde ön plana çıktı.

5 Ağustos 2026 itibarıyla gümüşün ons fiyatı 61-62 ABD Doları seviyelerinde işlem görürken, altın 4.200-4.300 ABD Doları arasında seyrediyor. Gümüş Enstitüsü tarafından hazırlanan 2026 Dünya Gümüş Araştırması'na göre, bu yıl küresel gümüş piyasasında 46,3 milyon ons arz açığı bekleniyor.

Böylelikle, 2021 yılından bu yana biriken toplam arz açığı 762 milyon ons seviyesine ulaştı. Uzmanlar, gümüş üretiminde yaşanan sorunların bu açığın temel sebebi olduğunu belirtmektedir. Piyasaya sunulan gümüşün büyük bir kısmı, doğrudan gümüş madenlerinden değil, kurşun, çinko ve bakır madenlerinin yan ürünleri olarak elde edilmektedir.

Bu durum, fiyatlar artsa dahi üretimin aynı hızla artırılmasını zorlaştırıyor. Gümüş fiyatlarını destekleyen en önemli faktörlerden biri, sanayiden gelen güçlü talep. 2025'te endüstriyel kullanımın 657,4 milyon ons seviyesine ulaşması bekleniyor ve bu miktar, toplam küresel talebin yaklaşık yüzde 58'ini oluşturuyor.

Elektrikli araç üretiminde kullanılan gümüş, ayrıca yapay zeka veri merkezlerinde de tercih edilmektedir. Yeşil enerji yatırımları ile güneş paneli üretiminde de gümüş talebi yüksek kalmaya devam ediyor. Tarihsel olarak gümüş ihracatçısı olan Çin'in 2026'nın başında çeyreklik ithalat rekoru kırarak 1.626 ton gümüş ithalatı yapması, küresel talepteki değişimi gösteriyor.

Ancak Hindistan'da ithalat vergisinin yüzde 15'e çıkarılması, sevkiyatların yavaşlamasına sebep oldu. Altın-gümüş oranı, 5 Ağustos 2026 itibarıyla 68,47 seviyesine geriledi. Uzmanlar, gümüşün sanayi ve yatırım talebinin desteklemesi sayesinde altın karşısında değer kazandığını ifade ediyor.

Bunun yanı sıra, mevcut yükselişin geçmişteki faiz politikaları veya jeopolitik faktörlerden ziyade fiziksel piyasada arz yetersizliğinden kaynaklandığı vurgulanıyor. Küresel yatırım bankaları da gümüş piyasası için yukarı yönlü tahminlerde bulunuyor. Goldman Sachs, yıl sonu için 85-100 ABD Doları aralığında bir fiyat öngörürken, Bank of America ortalama olarak 86 ABD Doları tahmininde bulundu. HSBC 75 ABD Doları, UBS 70 ABD Doları ve Commerzbank 67 ABD Doları seviyelerini öngörmektedir.

JPMorgan ise 60-65 ABD Doları aralığındaki en temkinli tahmine sahip kurumlar arasında yer alıyor, ancak gümüşün bu yıl elde ettiği güçlü kazançların büyük bölümünü koruyacağını öngörüyor.

Öte yandan gümüşteki ralliye eşlik eden altın fiyatları da küresel piyasalarda yükseliş serisini dördüncü işlem gününe taşıyarak 18 Haziran'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Spot altının ons fiyatı yüzde 1 yükselişle 4.285,84 dolara çıkarken, iç piyasada gram altın 6.500 TL seviyesinin üzerini test etti.

Altın fiyatlarını yukarı taşıyan süreçte ABD dolarındaki değer kaybı, tahvil faizlerindeki gerileme ve Hürmüz Boğazı'nın açılabileceği beklentisiyle düşen petrol fiyatlarının enflasyon endişelerini yumuşatması etkili oldu.

Piyasa analizleri, ons altının 200 günlük hareketli ortalamasının üzerinde kalması halinde 5,000 dolar seviyesine doğru yeni bir ralli başlatabileceğine işaret ederken; ABD Merkez Bankası'nın (Fed) eylül toplantısında faiz artırma ihtimalinin yüzde 67'den yüzde 55'e gerilediği, açıklanacak tarım dışı istihdam verisinin beklentilerin altında kalması durumunda değerli metallerdeki yükseliş trendinin güçlenebileceği öngörülüyor.