JPMorgan'dan CLARITY uyarısı: Yasanın geçme şansı düştü

JPMorgan bünyesindeki Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki uzmanlar, hazırladıkları raporda yasanın bu yıl bitmeden yasalaşma ihtimalinin tahmin piyasalarında yüzde 37 seviyesine düştüğünü belirtti. Bu oranın yılın en dip seviyesi olduğu kaydedildi. Çarşamba günü paylaşılan raporda, bu gerilemenin arkasında Senato'nun yaz tatili öncesinde farklı yasa tasarılarına öncelik tanımasının yattığı ifade edildi. Güncel verilere göre onay ihtimali Kalshi'de yüzde 37, Polymarket platformunda ise yüzde 26 civarında seyrediyor. Öte yandan etik kuralları, uygulama süreçleri, merkeziyetsiz finans, stablecoin getirileri ve kara para aklamayla mücadele başlıklarındaki anlaşmazlıklar henüz çözüme kavuşmuş değil.

Bankanın analistleri daha evvel CLARITY Yasası'nı kripto sektörü adına olumlu bir dönüm noktası olarak nitelendirmişti. Tasarının sektöre daha şeffaf bir hukuki zemin kazandıracağı savunuluyordu. Düzenlemeyle birlikte dijital emtiaların denetim yetkisi Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'na (CFTC), dijital menkul kıymetlerin denetimi ise ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) verilecekti.

Yasa tasarısının onaylanması durumunda kurumsal düzeyde piyasa altyapısının güçleneceği, merkeziyetsiz finans ile stablecoin ihraç edenler üzerindeki yasal baskıların azalacağı öngörülüyor. Ayrıca işlem faaliyetlerinin yurt dışındaki borsalardan ABD standartlarına uygun piyasalara kaymasıyla yurt içi likiditenin ve işlem hacimlerinin büyüyeceği ifade ediliyor. Düzenleme aracı kurumlar, borsalar, piyasa yapıcılar, saklama kuruluşları ile banka ortaklı platformların sektöre katılımındaki engelleri de azaltacak.

Buna karşın rapor, mevcut taslak metnin bazı maddelerinin kurumsal yatırımları teşvik etmekten ziyade uzaklaştırabileceği uyarısında bulundu. Bu bağlamda analistler iki farklı senaryoya dikkat çekti. Birinci senaryoda, yasanın bugünkü haliyle merkeziyetsiz finansın tokenlaştırılmış menkul kıymetleri ve türev ürünleri SEC ya da CFTC denetiminden tamamen bağımsız biçimde yürütmesine zemin hazırlayabileceği aktarıldı. İkinci senaryoda ise kripto girişimlerinin, geleneksel bankalar ve aracı kurumlarla aynı faaliyetleri icra ederken çok daha hafif kara para aklama denetimlerine tabi tutulabileceği kaydedildi.

Uzmanlar genel değerlendirmelerinde asıl tehlikenin sürecin uzamasından kaynaklandığının altını çizdi. Rapora göre CLARITY Yasası'nın çıkışı geciktikçe tokenlaştırma ve blok zinciri tabanlı finansal projelerdeki büyümenin, halka açık kripto ağlarına katkı sunmak yerine mevcut finansal sistem tarafından yutulma riski artıyor.

CLARITY Yasası, geçen temmuz ayında ABD Temsilciler Meclisi'nden onay almıştı. Ancak stablecoin kazançları, kripto bilgilendirme zorunlulukları ve benzeri konulardaki anlaşmazlıklar yüzünden o tarihten bu yana Senato'da bekletiliyor. Senatörler ağustos ayındaki yaz tatili molasından önce iki partili değişiklikler üzerinde mesai harcıyor. Oylamanın ise yasa yapıcıların eylül ortasında meclise dönmesiyle birlikte gündeme gelmesi bekleniyor. Yatırım bankası Jefferies de geçtiğimiz ay yayımladığı raporda, yasanın Senato Bankacılık Komitesi'ni aşmasına rağmen hala ciddi engellerle karşı karşıya bulunduğunu duyurmuştu.

Perşembe günü sabah saatlerinde İnovasyon için Kripto Konseyi de 35 sayfalık bir rapor kamuoyuyla paylaşarak kripto piyasası yapısına ilişkin düzenlemenin daha fazla gecikmeden hayata geçirilmesini talep etti. Konsey açıklamasında, gerekli adımların atılmaması halinde ABD'nin piyasa düzenlemesi ve teknolojik yeniliklerdeki liderliğini başka ülkelere kaptırabileceği ve Amerikan dolarının küresel hakimiyetinin zarar görebileceği uyarısında bulundu.