Goldman Sachs: Türk Lirası değer kaybederse yüksek faiz devam eder

Goldman Sachs, Türkiye'de çekirdek enflasyonun üç aylık hareketli ortalamasıyla ilgili yaptığı araştırmada, bu ivmenin yılın ilk çeyreğindeki seviyelerine geri döndüğünü bildirdi. Banka, haziran ayında manşet enflasyonun yıllık yüzde 31,8 seviyesine gerilediğini hatırlatarak, bu oranın kendi beklentisi olan yüzde 32,1 ve piyasa öngörüsü olan yüzde 31,9'un altında kaldığını belirtti. Aylık enflasyon ise hizmet sektöründeki mevsimsel ücret ve vergi ayarlamaları nedeniyle yüzde 1,0'dan yüzde 1,8'e yükseldi. Ancak Goldman Sachs'ın mevsimsel etkilerden arındırılmış hesaplamasına göre, aylık genel enflasyon yüzde 2,1'den yüzde 2,0'ye geriledi. Raporda, küresel yakıt fiyatlarındaki artışın etkisinin, kademeli ölçek mekanizmasının sağladığı tamponun azalmasıyla hissedildiği ifade edildi. İlk yarı ÜFE enflasyonuna bağlı olarak yakıtta uygulanan otomatik ara KDV artışının iptal edilmesinin bu olumsuz etkiyi dengelediği belirtildi. TÜİK'in verilerine göre, temmuz ayında çekirdek enflasyon, hizmetlerdeki yüksek fiyat artışları nedeniyle mevsimsel düzeltilmiş aylık bazda yüzde 2,1'den yüzde 2,4'e yükseldi. Buna rağmen yıllık bazda çekirdek enflasyon piyasa beklentilerini aşağı yönlü şaşırttı. Goldman Sachs, hizmet sektöründeki kötüleşmeye rağmen kullanılan tüm çekirdek göstergelerin temmuz ayında temel enflasyonda genel bir iyileşmeye işaret ettiğini vurguladı.

Ekonomistler Clemens Grafe ve Başak Edizgil'in imzasını taşıyan raporda, yıl sonu enflasyon görünümünde risklerin sürdüğü belirtildi. Kademeli artış mekanizmasının (eşel mobil) ekim ayına kadar tamamen kaldırılacak olması, Orta Doğu'daki çatışmaların enerji fiyatları üzerindeki oynaklığı ve küresel enerji fiyatlarının belirsizliği, bankanın yüzde 29'luk yıl sonu enflasyon tahmininde yukarı yönlü risk unsurları olarak sıralandı. Ayrıca, Türk Lirası'nın daha hızlı değer kaybetmesi ihtimali de faiz görünümü açısından kritik bir önem taşıdığı ifade edildi. Goldman Sachs, bu risklerin Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) sıkı para politikasını ve faiz oranlarını mevcut seviyelerde daha uzun süre tutmasını gerektirebileceğini bildirdi.