İran savaşı G7 ülkelerine 16 milyar dolar ek borç yükledi

ABD'nin Şubat ayında İran'la savaşının başlamasından bu yana küresel tahvil getirilerindeki artış, G7 ülkelerinin borçlanma maliyetini on milyarlarca dolar yükseltti. Financial Times'ın hükümet tahvil ihraç verilerine dayanan analizine göre G7 ülkeleri savaşın başladığı tarihten bu yana 16 milyar dolar ek devlet borcu finansman maliyeti ödedi.

Getiriler aynı hızda artmaya devam ederse 2026 ilk çeyreği sonuna kadar ek 34 milyar dolarlık maliyet daha ortaya çıkabilir. G7 ülkelerinin neredeyse tüm vadelerdeki devlet tahvilleri Şubat ayına göre daha yüksek fiyattan işlem görüyor. Bu durum hükümetlerin yeni borçlanırken ödediği faizleri artırıyor. - ABD EN BÜYÜK PAYI ÖDÜYOR - Maliyet artışının en büyük kısmını ABD karşılıyor.

Bugüne kadar ABD'nin ek yükü 10,6 milyar doları buldu. Faiz oranlarındaki yükseliş 2027 ilk çeyreğine kadar sürerse ABD'nin toplam ek maliyeti 21,7 milyar dolara çıkabilir. ABD tahvil getirileri son haftalarda keskin yükseldi.

Yatırımcılar artan kamu borç yükü ve Başkan Donald Trump'ın İran savaşı nedeniyle enflasyonun kontrol altına alınıp alınamayacağı konusunda endişeli. Hazine Bakanı Scott Bessent'in uzun vadeli tahvil alımlarını artırma çabalarına rağmen getiriler düşmedi. İngiltere, İtalya, Almanya ve Japonya gibi enerji ithalatçısı ülkeler de Hürmüz Boğazı'nın kapanmasıyla tetiklenen enerji krizi ve yükselen enflasyon beklentilerinden etkilendi.

Diğer G7 ülkeleri bugüne kadarki toplam artışın üçte birinden fazlasını üstlendi. 16 milyar dolarlık rakam savaş öncesi borçlanma oranlarıyla fiili maliyetlerin karşılaştırılmasıyla elde edildi. 34 milyar dolarlık tahmin ise her ülkenin yayınladığı gelecek borçlanma planlarına ve farklı vadelerdeki ihraç modeline göre hesaplandı. - YÜKSELEN FAİZLER EN BÜYÜK RİSK - Jefferies Avrupa Baş Ekonomisti Mohit Kumar "Yükselen faiz oranları hisse senedi ve kredi piyasaları için en büyük risklerden biridir" dedi. Kumar, faizlerin daha da artması durumunda hisse senedi piyasalarında olumsuz tepki bekleneceğini belirtti.

Kumar ayrıca hükümetlerin genişlemeci politikaları nedeniyle küresel bütçe açıklarının arttığına ve ABD ara seçimleri ile Avrupa'daki parlamento seçimleri öncesinde popülist politikaların öne çıkacağına dikkat çekti. - BORÇLANMA MALİYETLERİ EKONOMİK AKTİVİTEYİ FRENLİYOR - Peterson Enstitüsü Başkanı Adam Posen, ABD, Fransa, Japonya ve zaman zaman İngiltere ile Almanya'da siyasi istikrara yönelik risklerin bulunduğunu söyledi. Posen savunma, demografik ihtiyaçlar, altyapı ve yeşil harcamalardaki artışların reel faizler üzerinde yukarı yönlü baskı yarattığını vurguladı.

ING Küresel Baş Ekonomisti James Knightley artan borçlanma maliyetlerinin hane halkı ve şirketlerin borçlanmasını zorlaştırdığını, ABD konut piyasasının zaten durgunlaştığını ve ipotek faizlerinin yüzde 7'nin üzerine çıkmaya hazır olunması gerektiğini belirtti.

Société Générale Avrupa Baş Ekonomisti Michel Martinez bu eğilimin sermaye bolluğunun azaldığı bir dünyanın yeniden fiyatlandırıldığını ifade etti. Martinez devlet borçlanmasının yapay zeka yatırımları, savunma, enerji dönüşümü ve yeniden sanayileşme harcamalarıyla tasarruflar için rekabet ettiğini söyledi.

Morgan Stanley Avrupa Faiz Oranları Stratejisi Başkanı Gianluca Salford ise 2010'lu yılların düşük büyüme, düşük enflasyon ve düşük faiz ortamından uzaklaşıldığını, ancak durumun üstesinden gelinemeyecek bir yapısal sorun olmadığını düşündüğünü belirtti.